黄金VS比特币，谁的长期投资价值更高？

5月以来，持续半年的通胀交易瞬间降温，原油、铁矿石等大宗商品集体跳水，甚至数字货币也经历了接近减半的惨烈行情。相比之下，黄金成为了唯一一动不动的商品，而这种坚挺似乎有一种特殊的味道。彭博数据还显示，过去两周，黄金ETF资金流入达24吨。

6月1日消息，亚洲市场，现货黄金维持坚挺态势，目前在1910美元附近交投，日内刷新4个月高位至1914美元。针对黄金的前景，一些金融人士表示，未来几周黄金价格将跑赢比特币。

比特币和黄金有什么比较吗？

|黄金要在比特币的尸体上起飞？

自 2020 年 8 月以来，黄金和比特币的走势之间一直存在负相关。从下图可以看出，这种负相关性在年初进一步加强。比特币的下跌（下图中的黄线）通常伴随着黄金价格的反弹（图中的红色和绿色烛台）。相反，比特币的上涨伴随着黄金价格的下跌。

在这一轮比特币暴跌之后，一些市场人士开始思考，黄金价格是否可以从比特币的暴跌中受益现在有多少枚比特币，甚至是在比特币的尸体上起飞？

摩根大通分析师在一份研究报告中指出，一些机构投资者正在抛售比特币，并将资金重新投入黄金。这也验证了之前的说法，即比特币和黄金之间存在相互替代的现象。比特币与黄金价格的负相关性也越来越明显。

全球最大的在线黄金投资服务公司 BullionVault 的研究主管 Adrian Ash 指出，随着黄金价格上涨而股票和数字货币下跌，对数字货币将取代黄金的担忧是多余的。尽管黄金也有波动，但黄金价格从未在一周内减半。无论数字货币现在或将来扮演什么角色，它都不能取代黄金作为投资组合多样化的工具。

|比特币，号称“数字黄金”

如今，每个人都有投资的习惯。一些人选择购买金条，而另一些人则将注意力转向比特币作为具有代表性的加密货币，号称是“数字黄金”。

随着互联网的飞速发展，数字时代的黄金比特币也应运而生。

有人说比特币的设计和黄金很像：黄金具有极好的物理稳定性，而比特币的账本分布在无数台电脑上，具有超高的容错性；黄金易分，比特币也易分；地球上的黄金总量是有限的，比特币总量规定为2100万；挖黄金难，挖比特币也难。黄金是物理世界市值最高的商品货币，比特币是数字世界市值最高的商品货币……

比特币逐渐有了数字黄金的称号。但真的是这样吗？数字货币标签的“数字”部分可能成立，但“黄金”部分则不然。

比特币自 2009 年诞生以来就经常与黄金挂钩，以“数字黄金”的名义获得认可。起初，很多人不屑一顾，认为这纯粹是一个热门话题。然而，让很多人没有想到的是，单从价格上来说，比特币比黄金更“值钱”。 2017 年 3 月 2 日，一枚比特币的价格首次超过一盎司黄金的价格，三年多后，一枚比特币的价格达到 30 多盎司黄金的峰值。

Gemini 加密货币交易所的创始人 Tyler Winklevoss 甚至表示，比特币的价格可能会超过 500,000 美元大关。他认为比特币的表现将优于黄金。如果发生这种情况，比特币的市值将超过 9 万亿美元。

9万亿的蛋糕足够诱人，一度吸引部分资金流出黄金领域，转而购买比特币。

|比特币的过山车

比特币粉丝一再声称，这次牛市与之前的最大区别在于，比特币在投资组合中的知名度更高。上次是散户投资者推动价格上涨，这次是更多机构参与。

但这是逻辑上的诡辩现在有多少枚比特币，因为只要有足够的利润，总会吸引掠食者，不足以作为本轮上涨更加稳定的基础。毕竟，十几年前对金融市场造成重大打击的次贷危机，是从大型金融机构开始的。还值得注意的是，在这些机构在危机中“祭天”后不久，比特币诞生了，黄金价格也创下历史新高。

经过十多年的陪伴，比特币的发展已经超出了乐观者的估计。比特币之父中本聪曾自信地表示，比特币的目标是 4000 美元。而现在比特币发疯的速度，早已超出了创始人的预期，事实上已经超出了所有理性的控制。

不仅是央行发行的货币数量，还有虚拟资产。比特币近两个月的过山车，足以满足玩心跳的所有需求。目前用于购买当前比特币资产的 4100 亿美元中有一半以上发生在过去一年，其中大约四分之一的平均价格低于 3. 60,000 美元。这意味着绝大多数投资都是无利可图的，除非比特币的价格达到或高于 3.60,000 美元——而比特币的价格很可能在一夜之间跌破该价格。

去年年中用 1 万元购买比特币的人，目前在他的账户中大约有 2.5 万元。而那些花同样的钱买金条的人现在价值1.10000元。这个差距看起来很大，数字货币更具吸引力，但这种吸引力是危险且不稳定的。数字货币泡沫退潮后，你不仅可以看到谁在裸泳，还可以看到什么样的避险资产真正强势。

|比特币和黄金的逻辑区别

数字货币和黄金的投资存在潜在的逻辑差异。追逐短期暴利和寻求长期对冲没有交集。但在一些机构的迷恋下，一些超出常识的事情正在发生。机构在收费，你要跟上吗？至少有人在2020年三季度到四季度选择了这个策略，确实有资金流出黄金ETF成为“货币大军”的一员。此外，黄金价格进入涨跌互现的调整期，比​​特币价格陆续创出历史新高。在此期间，一直有比特币将取代黄金的声音。

那么，是时候放弃黄金并购买比特币了吗？投资者应该有自己清晰的判断，而不是情绪化的判断。

在经历了 2013 年和 2018 年的几次泡沫破灭之后，比特币确实证明了自己是一种比许多人认为的更耐用的资产，但与黄金的千年历史相比，它仍然不是一种考验。

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比特币波动太大，价值太容易被操纵，注定不是真正的避险资产。当然，正是波动性吸引了众多投机者投资比特币，才让比特币的高价稳稳当当。

|不要将比特币与黄金进行比较

高盛大宗商品研究全球主管 Jeff Currie 在 6 月 1 日表示，加密货币是一种很好的通胀对冲工具。铜而非金的替代品。

长期以来，黄金和加密货币一直被视为对冲价格上涨的工具，在某些情况下，加密货币多头宣称比特币是黄金的现代替代品。通胀对冲的目的是保护投资者免受降低货币购买力的价格上涨的影响。

但 Curry 表示，投资者不应将加密货币视为对冲通胀风险的黄金替代品。

Curry 说：“你看看比特币和铜之间的相关性，或者风险偏好指标和比特币之间的关系，我们 10 年的比特币交易历史——这绝对是一种‘冒险’资产。”他指出与黄金相比，比特币和铜都是“冒险”的通胀对冲工具，而黄金被认为是避险资产或“避险”资产。

库里说：“有好的通货膨胀，也有不好的通货膨胀。良好的通胀是需求拉动的结果，而这正是比特币、铜和石油所对冲的。”他补充说：“黄金的对冲是恶性通货膨胀，供应正在减少，主要是芯片、大宗商品和其他类型的原材料短缺。这就是你想用黄金作为对冲的地方。”

相比之下，没有人会怀疑黄金的价格会跌至零，因为黄金具有作为价格支撑的物理属性，这使得它除了作为避险资产外还具有价值。但数字货币的内在价值有限，依赖于持有者的空灵信念和基本的电力供应。随着中央银行继续开发数字货币，数字支付系统将成为主流，对未来的技术发展持开放态度，这并不意味着比特币将永远占据主导地位：它只是第一个，不一定是最好的。

对于风险偏好高的投资者来说，从数字货币趋势中发财是可以理解的。但总的来说，这些投资者与黄金没有交集，因为黄金作为一种防御性资产，带来的是保护作用，而不是高回报。将一些高度波动的资产转换为比特币是合乎逻辑的，但如果将数字货币视为黄金的替代品，就会出现危险的资源错配。

来自网络编辑器 |奶酪葡萄牙语评论 |林蛋壳

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