比特币：币安和美联储如何影响加密货币

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总结

ugurhan/iStock 来自 Getty Images

在 FTX (FTT-USD) 加密货币交易所崩盘以及在每比特币 (BTC-USD) 15,500-17,200 美元区间内长达一个月的盘整之后，最受欢迎的加密货币正试图突破看跌趋势并在短期内进行交易的时间。 交易价格超过 18,000 美元。 尽管市场初步出现乐观迹象，但情况已开始再次恶化，这主要是由于有消息称全球最大的加密货币交易所 Binance（BNB - USD）可能面临刑事诉讼，以及对其审计报告质量的质疑储备。 因此，在 12 月 13 日，币安客户撤回了约 19 亿美元的资金，这是近年来最大的数额之一。

N_Aisenstadt - TradingView

目前，加密货币分析师、投资者和交易员的关键任务是确定短期横向移动是否只是看跌趋势延续之前的喘息，或者市场状况是否已经开始发生变化，我们可以再次看到牛市周期的重启。 在这篇文章中，我将分析美联储加息对加密行业的影响、矿工的财务状况以及币安和全球最大的稳定币 Tether 的情况。

最大的加密货币交易所Binance的情况

自全球最大的加密货币交易所之一 FTX 破产以来已经过去了一个多月，但与此同时，社会紧张局势并没有消退，反而有增无减。 这反映在比特币从交易所提取到冷钱包或将其兑换为法定货币。 12 月上半月，取款率达到每月 201,650 BTC 的创纪录水平，这是自加密货币作为投资资产出现以来的最高水平。

作者的阐述，基于 Glassnode

此外比特币币最新消息，关键的周期性指标之一储备风险可用于确定相对于长期投资者对比特币信心的风险回报率。 该指标能够模拟资产当前价格与投资者对其未来价格上涨能力的信心之间的关系。 目前，Reserve Risk持续下降，表明市场恐慌情绪仍在继续，这是长期投资者通过积累比特币获得的优势。 这些投资者对全球采用加密货币的前景深信不疑，与大多数寻求更保守资产的交易员和投资者的观点背道而驰。 从历史上看，当指标跌至 0.008 及以下时，该时期标志着比特币看跌周期的后期阶段，很快，

作者的阐述，基于 Glassnode

在过去的五周里，币安的负责人一直致力于让加密货币市场更具投资吸引力，并缓解市场参与者之间的紧张关系，以稳定比特币、以太坊 (ETH-USD) 和其他资产的价格。 然而，正如经常发生的那样，他的行为只会导致他的方向混乱和更多的批评。 FTX 崩溃后，赵长鹏急于证明，与许多其他加密货币交易所不同，币安拥有必要的储备来覆盖客户的资产和负债。 最初，Binance 的负责人质疑 Coinbase (COIN) 的储备，但这只是轻微损害了他的声誉，因为 Coinbase 是一家上市公司，发布季度财务报表并经过彻底审计。

作者基于季度证券报告的解读

然而，财务报告过于简短，缺乏关于币安对第三方义务的信息，最重要的是，缺乏关于发行币安币及其在公司各项投资活动中的使用的信息。 结果比特币币最新消息，表面上公布的报告激怒了加密社区，导致数十亿美元从币安流出，并让负责审计和财务报告的全球经济学家感到困惑。

在我看来，加密货币储备报告对于一个早在 FTX 崩溃之前就存在的行业来说仍然是一个痛苦的话题，因此，监管机构需要采取更严厉的行动。 例如，在纽约总检察长办公室与 Tether 之间的法庭案件中，其主要目标是取代美元以促进数字货币交易，结果证明尽管要求 Tether (USDT-USD) 得到美国的全力支持美元储备，这与 2017 年的情况相去甚远。

作者声明，基于 Tether 与 NYAG 之间的和解协议

由于双方约定，除了数百万美元的罚款外，Tether 还必须发布季度报告，以确保主要稳定币的可靠性。

作者声明，基于 Tether 与 NYAG 之间的和解协议

正如经常发生的那样，Tether 的第一份审计报告笨拙地出炉，这份文件只有两张图表，没有关于 Tether 储备的完整信息。 报告质量随着时间的推移有所提高，但仍远未达到在纳斯达克 (NDAQ)、纽约证券交易所和东京证券交易所等交易所上市的上市公司的水平。

我相信加密行业的领导者需要采取主动并开始聘请最受尊敬的审计公司，让他们充分了解他们的活动。 这样做的主要原因是向华尔街表明加密行业在其发展过程中已经取得了长足的进步，并向美国和欧洲的监管机构表明他们愿意共同努力以增加对加密货币的信任。

美联储加息对比特币的影响

美联储通过继续加息成功应对了通胀放缓，但与任何决定一样，都会产生积极和消极的后果。 美联储加息的不利因素是加密货币价格持续下跌，以及随着交易员和投资者寻求对冲潜在衰退，股市持续面临下行压力。

2022年，比特币的历史图表显示，自FOMC会议决定加息以来，其价格在大多数情况下下跌超过8%。 比特币价格在 5 月和 6 月的跌幅尤为显着，跌幅超过 20%。 对这一趋势的一个合理解释是国债 (US10Y) (US2Y) 等资产的投资吸引力增加，其收益率在最近几个季度大幅上升。

2017-2018 年也出现了类似的趋势，这只会强化我的假设，即美联储加息对风险较高的资产产生负面影响。

2022 年 12 月 14 日，杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 在新闻发布会上发表了以下声明。

“但实际上，预期服务业通胀不会下降得那么快，所以我们必须将其保持在那里，因此我们可能不得不提高利率以达到我们想要的水平。这就是我们写作的原因降低那些高利率，以及为什么我们预计它们将不得不在一段时间内保持高位。”

FOMC 参与者预计从紧的货币政策将持续到 2023 年，美联储可能会超过 5%，这是近几十年来的最高水平。

因此，我认为未来几周加密货币的波动性会增加，而最正确的决定之一是减少交易数量，直到形成更清晰的趋势，这总是发生在一个周期结束之后。

2022年下半年加密矿工财务状况

2022年下半年，比特币挖矿难度持续增加，从而降低了加密货币矿工的利润。 他们正在经历历史上最困难的时期。 如果 BTC 的价格继续跌破这个水平，可能会导致他们大规模破产至少三个月的生产成本。 因此，截至 12 月 16 日，挖矿难度比上一年增加了 31.7%，比 2022 年第三季度初增加了 16%。

此外，矿工之间的竞争还体现在比特币哈希率的增长上，比特币哈希率达到了每秒 267.4 Exahash 的历史新高，自 2022 年 7 月 1 日以来增长了 23.5%。

该行业的领导者之一防暴区块链（RIOT）在其新闻稿中表示，2023 年第一季度总哈希率可能达到 12.5 EH/s，远高于上一年。

一方面，这将表明公司管理层和投资者对不断上涨的资产价格保持信心，但另一方面，这将对小型矿商产生负面影响，它们发现更难获得继续运营所需的资本。

如果我们考虑历史趋势，网络难度的增加需要最大的矿工不断增加设备数量，从而不仅增加了他们的一次性购买成本，还增加了他们的维护和电力成本。 因此，这对行业领导者来说是一个积极的认识。 即使比特币价格达到多年高位，EBITDA 的能力也产生了负面影响。 例如，在 2021 年第四季度，Riot 的 EBITDA 为 -310 万美元，比特币平均价格为 54,804 美元。

此外，Riot 管理层行动的不利之处在于，尽管其价值下降，但出售的硬币占开采的比特币总数的份额逐月增加。 换句话说，我不认为在 Jason Les 的领导下建立的商业模式非常有效，因为该公司没有像最近几个月那样出售比特币。 因此，例如，Riot 在 2022 年 3 月仅售出 200 个硬币，而这个价值在 2022 年 11 月增加了 125%，但比特币的价格却下跌了 62.9%。

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综上所述

加密行业的必要改革对一些市场参与者来说可能是痛苦的，但从长远来看，更多的投资者和交易者将能够更加信任加密交易所。 此外，我认为迫切需要对加密货币开发人员引入审计控制，因为这将显示投资者在项目开发上花费了多少以及如何投入，并改善了加密社区的投资环境。 因此，来自股票市场的更保守的投资者将能够开始不仅将硬币视为毫无价值的资产，而且将其视为有可能改善人们生活某些方面的东西。

由于开采比特币的成本超过其当前价格，加密矿工业务继续遭受长达数月的“加密冬天”。 但即使在大众狂喜时期，当最受欢迎的代币的价格涨幅大大超过标准普尔 500 指数 (SPY) 的涨幅时，行业领导者之一 Riot Blockchain 的 EBITDA 仍处于负值区域。 造成这种情况的主要原因不仅是商业模式效率低下，而且加密行业的公司无法以快于网络难度增长率的速度提高哈希率。

总的来说，我相信一旦消息开始暗示美联储降息，这将是导致投资兴趣显着增加的主要触发因素之一，不仅对加密货币，而且对企业股票的投资兴趣大于大于1、提高财务比率。 根据我的模型，未来两个季度美联储的措辞不会开始软化，所以我维持我对比特币价格底部将在 12,700-13,600 美元区间的预期，并将在 2023 年初出现。但是，在此之前，我们正在等待加密市场波动加剧，新手投资者在做决定时应该最谨慎。

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